事变：公司宣告2025年三季报，2025年前三季度达成营收56.0亿元，同比伸长25.8%；达成归母净利润11.1亿元，同比伸长34.5%。Q3单季度来看，达成营收22.0亿元，同比伸长36.0%，环比伸长19.0%；达成归母净利润4.8亿元，同比伸长40.4%，环比伸长27.6%。公司事迹撑持高速伸长。

　　盈余才力维系高程度；正在手订单充分撑持事迹开展。2025年前三季度，公司归纳毛利率为36.9%，同比+0.2pp；净利率为20.1%，同比+1.4pp；光阴用度率为11.3%，同比-1.6pp。2025Q3，公司毛利率为38.7%，同比-0.2pp，环比+2.6pp；净利率为21.9%，同比+0.8pp，环比+1.4pp；光阴用度率为10.1%，同比-1.8pp，环比-0.9pp。截至2025年三季度，公司合同欠债6.5亿，同比岁首+84.3%。

　　工业阀门高景气，海外产能开释值得盼望。按照2025年阀门行业商量与预测申报，环球阀门墟市估计到2025年抢先923亿美元，伸长厉重由能源转型和智能根基方法需求拉动，个中亚太和中东区域伸长明显。公司延续为石油自然气、化工、海工制船、电力能源、氢能、储能、碳捕集及新能源等众元化界限供应高机能、高牢靠性的系列产物。正在产物体例方面，公司已酿成球阀、蝶阀、闸阀、截止阀、止回阀、核电阀、高压API6A阀、水下阀、安闲阀、调整阀及液氢阀等界限的全品类组织。公司越南工场扩修项目、沙特务厂新修项目估计于2026年修成投产，产能修成后有助于完整公司环球化战术，巩固墟市角逐力，晋升海外墟市份额。

　　盈余预测与投资提倡。估计公司2025-2027年归母净利润阔别为15.6、19.6、22.9亿元，改日三年归母净利润复合伸长率26%。海外工业阀门行业景气繁盛，公司正在手订单富饶，海外营业拓展叠加新产能开释，永远伸长可期，撑持“买入”评级。

　　危急提示：下业景气下行、海外墟市开展不确定性、原原料本钱上行、新修产能项目进度或不足预期等危急。